證券之星消息，近期居然智家（000785）發布2025年半年度財務報告，報告中的管理層討論與分析如下：

　　2025年上半年，更加積極有為的宏觀政策發力顯效，國民經濟總體平穩、穩中向好，但當前外部不確定因素較多，國內有效需求不足，經濟回升向好基礎仍需加力鞏固。2025年上半年，國內生產總值66.05萬億元，同比增長5.3%，增速居世界主要經濟體前列；消費規模保持增長，社會消費品零售總額24.55萬億元，同比增長5.0%。以舊換新政策效果明顯，對消費增長的拉動作用進一步增強，2025年1-6月限額以上單位家用電器和音像器材類、家具類、建築及裝潢材料類商品零售額分別增長30.7%、22.9%、2.6%。上半年，中國家具行業規模以上企業實現營業收入同比下降4.9%，利潤總額同比下降23.1%，家居行業呈現內需回暖，價格競爭加劇，企業效益承壓的特征。

　　2025年上半年，我國房地產市場整體仍處於深度調整階段，房地產市場整體承壓，使得作為其下遊行業的建材家居市場有效需求相對不足，行業加速出清。根據國家統計局數據，2025年上半年，全國新建商品房住宅銷售麵積同比下降3.7%，銷售額同比下降5.2%。根據中國建築材料流通協會數據，全國規模以上建材家居賣場2025年上半年累計銷售額為6,945.13億元，其中6月銷售額為1,231.05億元，環比下跌1.61%，同比下跌8.88%，呈現銷售額連續3個月同比下滑，且下滑幅度持續擴大的趨勢。全國建材家居景氣指數（BHI）6月份為116.14，環比下跌9.6點，同比下跌5.5點。

　　家居零售行業集中度仍相對較低，但呈現逐漸提高的趨勢。據艾瑞谘詢發布的《2024年中國家居市場消費洞察報告》，2023年在全國萬平以上建材家居賣場中，前兩名的市場份額合計為23.5%，其中居然智家以12.5%的市場份額位居行業第一。根據中國建築材料流通協會發布的數據，全國建材家居賣場單店50強在2023年實現了625.96億元的總銷售額，2024年上半年總銷售額為286.94億元，2024年上半年全國建材家居賣場單店50強總銷售額占同期建材家居賣場總銷售額的比例較2023年提升0.13個百分點。同時，劣勢家居賣場、建材街、街邊店加速出清，家居品牌對頭部渠道的依賴程度進一步提升，頭部連鎖家居賣場的競爭優勢更加明顯。

　　泛家居行業流通渠道多元，各渠道競爭激烈。泛家居行業流通渠道主要包含集合式家居建材市場、大賣場、家裝公司、設計師渠道、電商平台、工廠專賣店、家居建材超市七種業態，隨著電商消費的普及和消費人群的年輕化，“線上搜索信息+線下體驗成交”已成為消費者最常采用的購買方式，傳統線下渠道數智升級與線上新渠道開拓並駕齊驅。

　　智能家居發展迅猛。根據億歐智庫數據，智能家居2025年市場規模有望突破萬億元，市場潛力巨大。同時，智能家居發展也麵臨諸多亟待解決的問題。首先，係統缺乏互通互聯及數據割裂的問題較為突出，不同品牌、終端以及生態的智能家居係統互相獨立，形成一個個信息孤島。其次，數據安全問題令人擔憂，行業缺乏統一的數據安全標準和有效的監管機製，用戶數據在使用、存儲和傳輸的過程中麵臨著諸多風險。再者，智能家居的消費場景仍舊存在不足，智能家居的應用大多局限於智能燈光、智能門鎖等單品的控製，缺乏係統性的整合與創新。

　　出海成為全行業的共識。家居行業出海呈現“階梯式升級”的鮮明特征，早期以低成本產品出口打開國際市場，隨後海外建廠，當前正通過跨境電商運營、建立自主銷售網絡來提升品牌價值和影響力。盡管家居跨境電商業務已初見成效，但中國家居品牌進入海外線下零售渠道門檻較高、品牌認知度不足，國際化進程在線下零售市場的突破仍麵臨較大挑戰。

　　泛家居行業產業鏈較長，發展受社會經濟水平、居民可支配收入、房地產業發展、技術和模式創新及相關政策等因素的影響。

　　社會經濟和居民可支配收入方麵，2025年上半年，我國經濟總體平穩、穩中向好，居民人均可支配收入2.18萬元，同比名義增長5.3%。但居民消費水平和消費信心恢複緩慢，根據國家統計局數據，2025年6月，消費者信心指數為87.9，仍處於弱信心區，市場呈現有效需求不足和信心偏弱的局麵。其中，家居建材作為“客單價相對較高、決策鏈條相對較長”的消費品類，複蘇過程相對滯後。隨著經濟發展和居民消費信心的進一步恢複，泛家居產業作為一類剛需和重要消費品類，也將恢複到合理增長水平。

　　房地產業發展方麵，新房銷售承壓，存量房市場交易持續複蘇，存量房對家居消費的拉動作用將逐步顯現。根據國家統計局數據，2025年上半年，全國新建商品房住宅銷售麵積同比下降3.7%，銷售額同比下降5.2%。克而瑞監測數據顯示，2025年上半年，30個重點城市二手房成交累計同比增長12%。國家統計局副局長盛來運介紹2025年上半年國民經濟運行情況時表示，二手房的交易量較去年同期增長。隨著存量房交易持續回暖，有望對衝新房需求收縮，支撐家居消費平穩過渡。

　　技術和模式創新方麵，數字技術、物聯網技術、人工智能等技術正在推動家居產業發生深刻變革。在流通渠道方麵，傳統模式下企業主要經營線下賣場，通過級差地租和商品差價形成經營優勢。隨著數字化時代的到來，傳統線下家居賣場亟需進行數字化轉型。由於家居消費單價較高，消費者對現場體驗的需求強烈，純線上或純線下模式都難以滿足家居流通渠道的數字化升級需求，線上線下融合的促銷模式不斷升級，直播帶貨、VR全景體驗等新型營銷方式吸引了大量年輕消費群體，使得線上訂單轉化為線下到店體驗的比例有所提升。在商品類別方麵，智能家電、智能安防、智能睡眠、智能康養等智能家居產品正逐步受到消費者的青睞。技術和模式創新加速了家居行業的優勝劣汰，隻有擁抱數字化、智能化變革的家居企業才能保持持續的競爭力。

　　家居行業政策方麵，家居消費作為消費四大金剛之一，受到國家層麵的高度重視，近年來國家圍繞家居消費出台了一係列的支持政策。2025年3月，政府工作報告提出，將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求，提出將安排超長期特別國債3,000億元支持消費品以舊換新；並提出要適應人民群眾高品質居住需要，完善標準規範，推動建設安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”。2025年7月，財政部已下達今年第三批消費品以舊換新資金690億元，剩餘資金將在今年10月份下達，同時，將更加注重時序性和均衡性原則，保障消費品以舊換新政策全年有序實施。根據商務部數據，截至6月30日，2025年消費品以舊換新5大品類合計帶動銷售額超1.6萬億元，已超過2024年消費品以舊換新銷售額，充分彰顯了以舊換新政策對消費市場的強勁拉動作用。

　　公司是國內市場中少數搭建了全國線下零售網絡的大型、綜合家居渠道商。公司連續20年榮膺“北京十大商業品牌”、位列中國連鎖經營協會發布的“2024年中國連鎖TOP100”榜單第二名，在市場中具有較高的認可度和美譽度。作為中國泛家居行業頭部企業，公司在服務口碑、品牌知名度、業務規模、商業模式及數智化轉型等多個方麵具有領先的競爭優勢。公司采用“輕資產”連鎖發展模式快速拓展全國市場，出租率、坪效等經營指標領先同行。

　　公司是中國家居零售行業數智化轉型的先行者和標杆企業。公司率先在行業內開展數智化轉型，已完成“居然設計家（Homestyler）”、“居然智慧家”和“洞窩”三大家居產業數智化平台的建設。公司將以AI設計為新的流量入口，以智能家裝和智能家居為新的消費場景，以產業服務平台為數字化底座，成為家居消費新模式的領跑者。

　　公司實體商業第二增長曲線樹立區域範本。公司在長春、武漢等城市已運營4家“中商世界裏”購物中心，其中長春“中商世界裏”僅用3年時間就進入長春市商業項目銷售額的前5名。公司在購物中心運營上圍繞“數字化”、“智能化”和“內容IP”形成了獨特的競爭力和經營特色。公司經營的現代百貨和超市零售業務在湖北省區域內具有較高的知名度。

　　公司開展連鎖家居賣場的運營和管理業務，通過直營和加盟模式進行賣場連鎖擴張。截至2025年6月30日，公司在國內30個省、區、市及海外經營399家家居賣場，包含76家直營賣場及323家加盟賣場。

　　直營模式是指通過自有或租賃物業自主運營賣場，直接承擔店麵選址、物業建設或租賃、賣場裝修、招商、商戶管理、營銷活動管理等一係列工作的自主運營管理模式。根據物業權屬，直營模式下賣場可劃分為自有物業和租賃物業兩種。公司直營模式以租賃物業為主，截至2025年6月30日，公司經營的76家直營賣場中，17家為自有物業，59家為租賃物業。公司直營模式賣場多位於直轄市、省會級城市等較發達城市。直營模式下，公司的收入來源是向商戶收取的租金、物業管理費、按商戶銷售額的一定比例收取的各項管理費用以及使用數字化管理係統收取的係統使用費和銷售傭金等平台服務收入。

　　加盟模式是指公司與加盟方簽訂加盟協議，授權加盟方使用公司的商標與商號等資源開展經營的商業模式。加盟模式下，公司負責提供數字化SaaS等係統協助加盟方進行日常運營，並根據加盟方需求派駐總經理等運營管理人員。加盟方主要負責提供用於經營的物業並與商戶簽署招商合同。公司加盟模式收入主要來自收取加盟方的招商運營費、按加盟門店年度營業收入的一定比例收取品牌使用費及使用數字化管理係統收取的係統使用費和銷售傭金等平台服務收入。

　　公司持續打造“居然設計家”、“居然智慧家”、“洞窩”三大數智化創新業務平台。

　　居然設計家是公司和阿裏巴巴共同打造的AI設計平台，通過AI、3D、大數據等底層技術驅動，賦能用戶實現所想即所見、所見即所得，為泛家居行業品牌商、零售商提供智能導購、精準營銷服務，以全球設計生態推動行業跨境出海。

　　居然智慧家是公司為適應萬物互聯時代的到來而打造的智慧生活服務平台，通過打造跨品牌、跨生態、跨終端互聯互通的智能家居係統，連接智能手機、智能汽車、智能家電等各種智能終端設備，打造“人、車、家”智慧生活新場景、綠色低碳生活新場景、智能養老和大健康智慧管理新場景，為消費者創造更好的智慧生活服務體驗。

　　洞窩是公司圍繞家裝家居全產業鏈打造的數字化產業服務平台，通過聚焦線上線下一體化的全場景營銷、產業鏈上下遊數據的互通互聯、全渠道商業管理係統（DOS），全麵賦能品牌商、渠道商和零售商，提升行業運營效率，改善消費者服務體驗。

　　公司將購物中心業態作為公司實體商業的第二增長曲線，以“中商世界裏”為品牌開展購物中心業務。截至2025年6月30日，公司在長春、武漢等地運營4家“中商世界裏”購物中心。同時，公司在武漢、鹹寧、荊門等城市的核心商圈經營3家現代百貨店和125家各類超市。

　　公司開展家裝業務，推出個性化定製、高端大宅設計、整裝套餐、局部改造等多種產品，為用戶提供設計-施工-主材選配-售後的全鏈路裝修服務。依托“居然設計家”和自研施工管理係統，實現裝修服務全鏈路數字化管理，全角色線上參與，解決施工交付中的痛點問題，提升服務質量。公司通過重塑家裝價值鏈，推動產業鏈上下遊從價格博弈轉為價值協同關係；順應整裝發展趨勢，以“內容”和“體驗”虹吸流量，為賣場和商戶打造新的流量入口；實行管家式管理製度，提供“家裝零增項”、“一次裝修終身維保”等服務，為消費者提供全生命周期解決方案。

　　2025年上半年公司實現營業收入64.45億元，同比增長1.54%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.28億元，同比下降45.52%，扣除非經常性損益後的歸屬於上市公司股東的淨利潤3.64億元，同比下降46.03%。

　　報告期內，淨利潤下降的主要原因是：受國內經濟形勢波動和房地產市場周期性影響，家居建材市場存量競爭加劇，商戶經營麵臨較大的壓力，公司作為家居建材頭部企業，為支持商戶持續經營，給予優質商戶部分租金及管理費減免等，導致租賃及管理業務收入出現階段性下降。為應對收入下降的影響，公司創新賣場合作新模式、加強費控管理，固定租賃成本逐步下降，管理費用率、銷售費用率、財務費用率同比均明顯改善。

　　家居主業是公司業務發展的基石。2025年上半年，公司依托數智化創新優勢，全力以赴抓流量、搶銷售，積極推進營銷模式、經營業態升級、順應消費趨勢變化發展整裝業務，緊抓政策機遇擴大銷售規模，持續鞏固家居主業，確保了家居主業總體保持健康和穩定。

　　2025年上半年，公司聯合天貓、抖音、微信、小紅書、美團、高德等平台構建“1（居然智家）+N（分店）+X（員工和導購）+K（達人）”雲賣場營銷矩陣體係，積極推動雲賣場、雲商戶、雲導購和雲員工的全域流量運營。公司常態化開展“家裝十大件·換新來居然”和“全員爭當網紅”活動，圍繞“廠商提供爆品、居然提供現金券”的核心策略，打造行業直播IP，樹立“消費者回饋日”心智，其中“家裝十大件·換新來居然”主題直播場次39萬次，直播時長118萬小時，新增粉絲數達250萬人。同時，公司通過發放通用券、專用券和品牌聯名券的方式引流蓄客，營銷發券數量97萬張，吸引37萬用戶參與，引導銷售金額12億元，獲客引流效果顯著。上半年，公司共開展4場全國性大型促銷活動，活動曝光量超10億次，“51”活動期間，公司攜手芝華仕、慕思、雅蘭、方太等百餘個頭部品牌打造“超級品牌日”，通過爆品直降、總裁簽售、明星互動、新品首發等多元化營銷形式，累計落地600餘場線萬名消費者到店參與；“618”活動期間，僅在抖音平台，直播近1.4萬場，發布短視頻近10萬條，整體曝光量突破8,000萬次。

　　隨著萬物互聯的智能化時代到來，智能家居成為新的消費熱點。公司敏銳察覺市場變化，持續推動家居賣場向智能家居體驗中心方向轉型升級，打造“人、車、家”三位一體的智能生活新場景。截至2025年6月30日，公司已開業運營29個智能家居體驗中心，通過數字化鏈接、供應鏈整合和場景化銷售，智能家居體驗中心經營效果顯著，經營坪效明顯優於傳統家居賣場，2025年上半年新合作智能家居品牌數量41個，2025年上半年公司直營門店智能家居及電器經營麵積較2024年底新增2.2萬平米。

　　2025年國家加力擴圍實施以舊換新政策，全國以舊換新補貼家電產品增至12類，多地政府將補貼範圍從傳統的家具、家電拓展至門窗、地板等硬裝品類，進一步降低了消費者的置換成本，家居消費需求得以更好激活。

　　公司積極響應國家以舊換新政策，及時對接各地政府、行業協會，組織商戶參與以舊換新政策落地，聯合廠商，凝聚政企平台三方力量，共同為消費者帶來實惠。截至2025年6月30日，公司遍布全國的賣場已成為當地消費者享受政策紅利的主渠道之一，僅北京地區通過“以舊換新”政策引導銷售超6億元。

　　公司依托數智化創新優勢，為品牌方、經銷商提供數智化工具，助力商戶數智化經營。公司構建智能招商管理係統，搭建全國範圍品牌庫和經銷商庫，通過智能化匹配精準對接供需各方，截至2025年6月30日，超4萬家經銷商，300家家居工廠入駐公司數字化招商管理係統；搭建智能外呼係統，提高商戶與消費者的溝通效率；推出更懂家裝用戶的AI營銷工具“窩裏紅”，助力經銷商高效觸達公域流量；推出私域小程序直播，提供匹配社群傳播、裂變、私域轉化場景的直播工具，提升直播工作效率，幫助商戶提升銷售轉化效果。

　　2025年上半年，公司加速推進數智化轉型升級，數智化轉型的三大抓手，居然設計家、居然智慧家和洞窩均取得了較好發展。

　　居然設計家2025年上半年持續推進AI設計能力、供應鏈建設以及營銷推廣，實現用戶體驗與品牌影響力的雙提升。在AI設計能力方麵，公司推動Omniverse在設計家全鏈路適配與落地，基於RTX（Real-TimeRenderingTechnology）實時渲染技術、開放式3D標準OpenUSD、3D大模型Edify等AI能力，為設計提效與體驗升級奠定基礎；發布“AI設計家”APP，支持用戶上傳戶型、風格遷移、自然語言交互等功能，幫助用戶快速生成個性化3D設計方案，開啟國內C端新流量入口。在供應鏈建設方麵，截至2025年6月30日，已累計建設超1.2萬個3D模型，覆蓋顧家、敏華、左右、箭牌、方太等多個行業頭部品牌，涵蓋沙發、軟床、潔具、瓷磚、地板、門窗、廚電家電等多個產品品類，3D模型已應用於標杆門店的智能導購係統。在營銷推廣方麵，上線Shopify海外獨立站，麵向美國全麵開放；推出“AIDA全球AI室內設計大賽”與“全球設計師甄選庫”，設計師甄選庫入駐數百位設計師，並成功撮合設計服務，加速國際化內容生態布局。2025年上半年居然設計家付費用戶數同比增長超47%，半年度活躍用戶同比增長9%。

　　居然智慧家2025年上半年持續推進連鎖發展與供應鏈建設，擴大銷售規模。2025年上半年新開業門店14家，實現銷售額超34.9億元，同比增長55.3%，在蘋果、OPPO、Vivo、小米、華為等核心品牌的渠道份額持續提升，同時新能源汽車銷售額同比增長近400%。2025年上半年居然智慧家APP實現與華為智慧生活平台互聯互通，全麵覆蓋華為智慧生活場景及家庭照明、遮陽、安防等子係統。截至2025年6月30日，居然智慧家已在全國開業門店164家。

　　洞窩2025年上半年持續加強數字化營銷服務、夯實數字化係統的基礎設施、海外數字化產業服務平台建設與推廣。數字化精準營銷服務方麵，公司完善營銷發券、蜂窩分銷平台、洞窩智慧小程序、私域直播等營銷工具，從智能素材生產、智能投放、自定義服務、可視化分析四個方麵打造全域增長引擎，助力門店和商戶實現公域引流、私域轉化、分享裂變的營銷全鏈路數字化。數字化係統的基礎設施方麵，全渠道商業管理係統（DOS）實現從商戶入駐到售後服務的全流程數字化，一體化管理內部流程與業務經營，減少係統間切換，全鏈路自主可控，降低運維成本。海外數字化產業服務平台方麵，為賣場和商戶提供招商入駐、智能上品、精準營銷、訂單管理、物流追蹤、多幣種清結算全流程解決方案。截至2025年6月30日，洞窩上線萬家，其中非居然賣場及商戶占比超70%。

　　“中商世界裏”堅定“商文旅”定位，持續優化業態規劃，打造特色場景，創新營銷模式。上半年，“中商世界裏”調整品牌共計136個，重點引進餐飲、體驗、兒童、智能等自帶流量的品牌，主動提升品牌級次，有效增強商業吸引力；大力發展自營IP業務，圍繞其精準的用戶群體開展深度營銷與運營，運動派北京店、廣州店、武漢店均獲得當期美團轟趴館人氣榜第一名，大眾點評轟趴館熱門榜第一名；“中商世界裏”開展直播612場，曝光量2,520萬人次，線萬人次，同比增長7.4%。

　　超市和百貨積極開展調改與品牌優化，擴銷創利。一是聚焦經營提質，加快門店調改，傳統百貨加速向購物中心轉型，融合多元業態、升級服務；超市加快門店改造升級，優化商品結構，提升購物體驗。二是推進供應鏈建設，提升商品力，全力打造珞喻路店、徐東店兩家自有品牌樣板門店；完成50餘支地標農產品引進上櫃工作，提升地標單品銷售。三是以會員營銷為抓手，線上線下聯動，搶流量、抓銷售，2025年上半年，會員銷售貢獻率41.4%，同比提高6.8個百分點。

　　2025年上半年，柬埔寨和澳門兩家門店發展態勢良好，馬來西亞吉隆坡店順利籌備中。居然設計家在海外上線種設計工具語言，為全球不同地區設計師和用戶的使用提供便利；參加馬來西亞、俄羅斯、美國、米蘭、迪拜5場海外展會，海外合夥人增至33個。洞窩為商戶提供Shopee及Lazada海外電商平台代運營服務，降低商戶出海門檻，獲Lazada“家具類目平台潛力榜Top1”。

　　截至2024年12月31日，公司直營家居賣場83家。2025年上半年直營家居賣場減少2家，轉加盟家居賣場5家，即截至2025年6月30日，公司直營家居賣場76家。

　　截至2024年12月31日，公司加盟家居賣場為324家。2025年上半年加盟家居賣場新增4家，關閉10家，直營轉為加盟家居賣場5家，即截至2025年6月30日，公司加盟家居賣場為323家。

　　報告期內，公司實現銷售額（GMV）471億元，較2024年上半年下降15.8%。

　　2025年上半年，公司商品類前五名供應商采購額為22.82億元，占本報告期營業成本的46.49%。

　　公司的存貨主要為居然智能、超市業務涉及的商品，對此，公司編製了庫存商品管理製度，規範了相關崗位職責和流程，對存貨入庫管理、出庫管理、存貨入賬、存貨成本結轉及存貨盤點等關鍵環節進行了明確規定。

　　存貨的確認：一是與該存貨有關的經濟利益很可能流入企業；二是該存貨的成本能夠可靠地計量。包括在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等。具體劃分為原材料、低值易耗品、包裝物、庫存商品、在途物資等。

　　存貨的取得和發出存貨的計價方法：存貨取得時按實際成本計價。存貨發出時按加權平均法結轉成本。

　　存貨可變現淨值的確定依據及存貨跌價準備的計提方法：存貨跌價準備按存貨成本高於其可變現淨值的差額計提。可變現淨值按日常活動中，以存貨的估計售價減去估計的銷售費用以及相關稅費後的金額確定。

　　低值易耗品和包裝物的攤銷方法：低值易耗品和包裝物采用一次轉銷法進行攤銷。

　　居然智慧物流服務平台“洞車”是公司為提高家居行業運營效率、改善消費者服務體驗而打造的S2B2C數字化物流服務平台。天津物流園已於2021年底投入運營，實現行業上下遊數據的互聯互通，為家居大件的倉儲、加工、配送、安裝及售後提供一站式專業物流服務，極大地提高了經銷商的運營效率，改善了消費者在家居家裝上的服務體驗。

　　1、公司具備國內最全麵的泛家居服務生態，依托強大的運營能力，成為泛家居行業龍頭

　　公司是最早在泛家居行業進行全國性布局的企業之一，經過26年經營擴張，已成為中國泛家居行業龍頭企業。公司不斷鞏固主業，拓寬行業護城河，是國內市場中少數有實力進行泛家居全產業鏈布局的企業，建立了涵蓋室內設計、裝修施工、家居銷售、智能家居、智慧物流、到家服務等泛家居服務生態閉環，並融合了購物中心、生活超市、百貨商場等高頻消費場景，可滿足消費者快樂、簡單、高效的一站式購物體驗。公司依托強大的運營能力，在資產運營效率、坪效、人效比、總資產收益率、淨資產收益率等方麵表現優異。在品牌影響力、資產運營效率、門店數量、市場銷售、數字化程度、商業模式、商業資源等多個維度，均處於行業領先地位。

　　“輕資產、精細化”是公司在運營上的突出特點。公司通過以租賃物業直營賣場及加盟賣場為主的“輕資產模式”進行市場擴張，能夠在對資金需求相對較小的情況下，更快速地建立全國連鎖零售網絡。在一、二線城市，公司選取核心優勢地段開設直營門店，通過戰略布局打造公司優秀服務口碑。在三線及以下城市，公司門店連鎖以加盟模式為主，通過輸出優質的品牌資源、強大的管理體係以及完善的招商係統等優勢賦能加盟商，以委托管理加盟和特許加盟兩種模式靈活加速品牌擴張。

　　公司建立了體係化和多樣化的營銷模式，並不斷迭代創新。不僅與天貓、騰訊、字節、美團、百度、小紅書等公域流量平台開展了良好的合作，公司的私域流量平台運營也日趨成熟，構建了數字化全場景營銷賦能解決方案，打造雲賣場、雲商戶、雲導購和雲員工的線上數字化全場景營銷體係，具備較為廣泛的市場影響力。

　　公司具備較強的創新能力，不斷適應市場變化進行業務模式創新，已成為行業轉型升級的樣板。圍繞消費者服務所提出的“先行賠付”、圍繞家居產業數字化所提出的S2B2C等新模式，均取得了良好的成效，在行業內具有較大的影響力。

　　公司率先在家居行業內開展數智化轉型，完成居然設計家、居然智慧家和洞窩三大家居產業數智化平台的建設，數字化創新能力領先行業。居然設計家通過AI、3D、大數據等底層技術驅動，賦能用戶實現所想即所見、所見即所得，為泛家居行業品牌商、零售商提供智能導購、精準營銷服務，以全球設計生態推動行業跨境出海；居然智慧家通過跨品牌、跨生態、跨終端互聯互通的智能家居係統，連接智能手機、智能汽車、智能家電等各種智能終端設備，打造“人、車、家”智慧生活、綠色低碳生活、智能養老和大健康智慧管理四個新的消費場景，為消費者創造更好的智慧生活服務體驗；洞窩通過聚焦線上線下一體化的全場景營銷、產業鏈上下遊數據的互通互聯、全渠道商業管理係統，全麵賦能品牌商、渠道商和零售商，提升行業運營效率，改善消費者服務體驗。

　　公司一直秉承“誠信為本，服務為本”的經營理念，在市場內具有廣泛的認可度和美譽度，品牌聲譽與服務口碑良好，是行業服務規範和誠信經營的標杆企業。

　　公司不僅是家居行業相關服務的首倡者，也是家居行業服務升級的推動者和實踐者。早於2000年，公司首開行業先河，率先提出“先行賠付”的服務理念，作為公司服務理念的根基和核心，有效提升了消費者的服務體驗並保障了消費者的合法權益。公司陸續推出“綠色環保”、“一個月內無理由退換貨”、“裝修零增項”、“終身維保”等一係列服務承諾。2022年為進一步提升以誠信為本的企業形象及消費者服務體驗，降低商戶售後服務成本，公司與泰康攜手推出居家保服務，實現先行賠付再升級。率先推出“家具家電以舊換新”服務，有效解決了消費者在處理大件舊家具家電時麵臨的搬運和處理難題。2023年公司積極響應國家提振消費的號召，圍繞“家具家電以舊換新”、“家有困難找居然”、“舊房換新顏”三大營銷IP，線上線下同步發力，為消費者提供更多可選權益方案。2025年，公司積極響應國家“以舊換新”政策，激活家居消費新動能。

　　4、公司依托“數智化底座+國內家居產業生態+海外門店資源”，塑造家居生態出海新範式

　　在國內家居市場競爭激烈態勢下，出海成為全行業的共識。公司依托洞窩產業出海服務能力，設計家商品交易撮合能力、全球設計師資源及海外門店資源，攜手家居行業上下遊合作夥伴，通過抱團出海、拓展增量，共同開拓國際市場，塑造家居生態出海新範式。

　　金隅集團、阿裏巴巴、泰康人壽不僅通過董事會深度參與公司決策，更在業務、技術、管理等方麵進行資源協同。其中，金隅集團是北京市屬大型國有控股產業集團、A+H股上市公司，主業涵蓋新型綠色環保建材製造、裝備製造及貿易服務、地產開發、物業運營與家裝服務等，位列中國企業500強、中國企業效益200佳和全國企業盈利能力100強。公司與金隅集團在賣場運營、房地產開發、整裝業務、物業管理、數字化轉型、物流交付網絡建設等領域實現較好的戰略和業務協同。

　　公司建立了“為自己而工作、用腦工作、用心工作”、“專業化、市場化、規範化”、“服務為本、誠信為本”、“學習創新、與時俱進”、“執行至上、業績說話”、“風清氣正、樹立口碑”的企業文化，上述企業文化既是公司的經營管理準則，也是員工的行為規範指南，“為自己而工作”的價值觀深入人心。

　　公司核心管理團隊專業性強、普遍具有多年家居裝飾及家居零售行業的實踐經驗，高度認同公司品牌文化和企業文化，並落實到具體的工作執行過程中。公司為團隊提供了豐富多樣、與時俱進的培訓和學習機會，確保團隊能夠準確把握時代趨勢，帶領公司進行業務創新，使得公司持續保持較強的競爭力。

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　　證券之星估值分析提示居然智家行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性一般，綜合基本麵各維度看，股價偏低。更多

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